【评论】
公司稳定手游业务,确保该款主力手游持续为公司业务做出贡献。根据公司2017年半年报披露,《全民奇迹》为公司主力手游,截至6月底累计活跃用户数已超过1.9亿人次,累计流水收入突破70亿元。目前已成为全球为数不多的10亿美金手游俱乐部的一员。公司延长与Webzen就该款游戏的合作伙伴关系,利好于公司继续开拓手游业务,增厚公司手游收入。
储备高质量IP,提高游戏业务的核心竞争力。《全民奇迹》由韩国Webzen公司研发,基于《奇迹MU》这一风靡全球IP,广受玩家好评。公司的续签行为充分表明了公司立志以优质IP储备作为公司手游业务的基础,通过精品游戏的研发与运营提高核心竞争力。我们预计:2017、2018、2019恺英网络的每股收益分别为1.14、1.22、1.29元,对应的市盈率PE分别为23.43、21.90、20.59倍,我们首次覆盖公司,给予“增持”评级。
【风险提示】
市场竞争超出预期的风险;
合作不达预期的风险。
